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Mapletree Logistics

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今回の投稿では、Mapletree Logistics Trustを取り上げます。

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概要
Mapletree Logistics Trustは、シンガポール他、広くアジア各国の物流施設で運用するREITです。資産規模的には10億アメリカドル以上30億ドル未満の中堅REITと言えます。

総評
物流施設で運用するREITはシンガポールには多いですが、最も積極的に海外展開しているREITです。規模もそれなりに大きく、リース期間も長いので収益も安定的です。長期リース、海外展開の割には、金利リスク、為替リスクもよく管理されており、財務管理の巧みさがうかがえます。スポンサーもしっかりしているので、地域分散によるリスク軽減を図りたい投資家にとっては投資を検討してもいいのではないでしょうか。日本へのエクスポージャーが比較的多いので、ポートフォリオの海外分散をしたい日本の投資家にとってはあまりうれしくないポートフォリオかもしれません。

財務分析
各指標の意味については、こちらをご覧ください。

(割安度)
割高でも割安でもありません。

(収益性)
 標準的な収益性です。 

(財務健全性)
 負債比率が高めな割には、負債コストが低く抑えられています。円建ての負債比率が高く、その中で為替ヘッジをしていない負債が約2割ほどあります。その割には為替リスクは抑えられていると思います。 

為替リスクについてはこちらをご覧ください。

MapletreeLog2.png

株価パフォーマンス
赤い線がベンチマーク、青い線がMapletreeLogisticsです。

MapletreeLog3.png

スポンサー
スポンサーはアジアに展開する不動産会社のMapletree Groupです。同社の2011年の売上は590.2百万シンガポールドルです。同業のCapitalandの5分の1くらいの売上ですので、中規模の不動産会社というところでしょうか。同社はMapletree commercial trust、Maplretree Industrialのスポンサーでもあります。

その他
国別の純収益です。シンガポールがほぼ半分を占め、日本、香港が続きます。
MapletreeLog4.png

エンドユーザー別の収益貢献度です。
MapletreeLog5.png

リース期間は平均6年です。長期リースが大半です。
MapletreeLog6.png

これだけ海外展開していると、為替リスクが気になります。債務は日本円での調達が多いようです。ヘッジしていない債務の割合は27%で、そのうち円建ては23%です。
MapletreeLog7.png

MapletreeLog8.png



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ASIA REIT LABO

Author:ASIA REIT LABO
J-REIT投資で資産が3分の1になったことも5倍になったことも経験したREIT(不動産投資信託)愛好家。マレーシア訪問をきっかけにアジアのREIT(不動産投資信託)が今後重要な資産運用手段になると確信し、研究を開始。投資家のジム・ロジャースに憧れている証券アナリスト

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