シンガポールREITの為替リスク

お読みいただく前に、ランキングアップに協力くださると大変助かります。


にほんブログ村


人気ブログランキングへ



今回の投稿では、シンガポールREITの持つ為替リスクについて調べてみたいと思います。
ここでは、日本からシンガポールREITに投資したときに生じるシンガポールドルに対する円高（による為替差損）ではなく、米ドルやユーロ、人民元など各国の通貨に対するシンガポールドルの変化に対してどれだけ各REITの収益に影響がでるか。という観点でのリスクです。

この記事で、シンガポールREITは海外展開には規制がなく、利回り向上や地域的なリスク分散を図るために積極的に海外展開していることを書きました。また、海外展開していなくても金利が低く通貨も安定的な国で資金を調達している場合もあります。我が日本の不動産に投資していなくても資金だけを調達しているREITもあるのです。そこで、各REITが抱える為替リスクを調べてみようと考えたのです。

為替の影響はばかになりません。例えば、Ascendas Indiaというインドの産業不動産で運用しているREITはインドルピー建てでは黒字ですがシンガポールドル建てでは大赤字です。

たとえば、シンガポールのREITが日本の不動産に投資する。→受け取る家賃は円建てなので、シンガポールドルに転換する→円安、シンガポールドル高になる。→家賃は目減りしていて、結局配当は減る。

というルートで利回り低下ということにもなるのです。

為替の変動で大きな損失がでないように、各REITはもちろんデリバティブを使ってヘッジしています。とはいえこれにも限界があります。為替の変動が損益にまったく反映しないということは不可能なようです。

シンガポールは当局がしっかりしているからか、各REITのディスクロージャーは非常に充実しています。各REITのアニュアルレポートに、リスク要因とその対応についての記載があり、その中で、為替が変動したら損益はどのように変化するか。という項目があります。これをまとめたのが下の表です。（クリックすると拡大します。）




これだけでは片手落ちなので、シンガポールドルが各通貨に対して１年間でどの程度変動するか、専門用語ではボラティリティといいますが、それをまとめたものが下の表です。
出典はこのサイト（http://www.ratesfx.com/predictions/pred-sgd.html）です。

最終的には、各REITが抱えている為替リスクは、

シンガポールドルのボラティリティ×１％の為替の変動による損益の変化額

となります。

この各REITが抱えている為替リスクを各REITのEBITDAで割ったものが下の表です。この数値が大きいほど、為替リスクに弱いREITということになります。（クリックすると拡大します。）




概ね、各REITとも為替リスクには十分対応しているようです。個別銘柄では、ParkWay Life REITが日本円に、Ascendas　Indiaがインドルピーの為替リスクが高いことがわかります。

---

姉妹ブログ「得する海外WEBサイト」では、著作権侵害防止機能付き英文添削、GRE、GMAT対策e-Learning、格安海外航空券、世界中の雑誌が読める電子書籍サービスなど便利な海外WEBサイトを紹介しています。
こちらからご覧ください　→　「得する海外WEBサイト」

---

ブログランキングに参加しています。クリックいただくと記事を書く励みになります。よろしくお願いします。


にほんブログ村


人気ブログランキングへ