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Capitamall Trust

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今日から、個別銘柄の概要と簡単な分析をしていきます。今日は、シンガポールを代表するREITのCapitamallを取り上げます。日本の投資信託にシンガポールの銘柄ではもっとも組み入れられている銘柄です。



概要
CapitaMall Trustは、シンガポールで最初のREITであり、規模が最大のREITです。都心部と郊外の商業ビルで運用しています。規模的には30億アメリカドル以上の大型REITになります。

総評
シンガポールを代表するREITであり、ショッピングモールのシェアを見ても、その位置づけは圧倒的です。テナントや地域の分散も効いています。財務的にはやや金利負担が気になるとはいえ、金利変動リスクへの対応もしっかりしており、健全です。また格付もA格であることから保有することに安心感があります。現状の株価では割安な感じはありませんので、安いところを買っておくのもよいでしょう。

財務分析
各指標の意味についてはこちらの記事を参照ください。

(割安度)
 配当利回り、株価純資産倍率、Price/FFOを見ても資産価値的にも収益面からも割安さはありません。

(収益性)
 若干低いです。負債コストの収益への影響が若干高めです。

(健全性)
 健全な水準です。金利変動リスクも抑えられています。為替リスクも問題ありません。為替リスクについては
 こちら



株価パフォーマンス
赤い線がベンチマーク、青い線がCapitamall Trustです。
ベンチマークにかなり水をあけられています。


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Capitaland。同社はアジア最大級の不動産会社で、REITのスポンサーとしては、Capitacommercial Trust,CapitaRetailChina Trust, Ascott Residence,マレーシアでもCapitamall Malaysia Trust,Quill Capitaを運営しています。同社の売上は3019.5百万シンガポールドル(約1857億円)です。同業のKeppel landよりは小さい会社です。

詳細

下の図はアニュアルレポートから引用した図ですが、Capitamallはショッピングモールのオーナーとしてはシンガポールでは最大のシェア(16.6%)です。業界2位のFrasers Centrepoint trustに10ポイントの差をつけており、ショッピングモールオーナーとしても圧倒的な地位であることがわかります。



保有物件の立地です。都心部に5つ、郊外に10個の物件があり、地理的分散も効いています。



テナントの業種別収益貢献度です。よく分散されています。


上位10位のテナントです。


収益貢献度の高い物件について見ていきましょう。

Raffles City Singaporeは、Captiamall commercial trustとの共同出資している物件です。、ホテル、ショッピング、オフィスの複合ビルで、シンガポール中心部にあります。主なテナントは、フェアモントとスイスホテル、デパートのロビンソンです。

Plaza Singapuraはオーチャードロードにある家族やヤングアダルト向けショッピングモールです。テナントはファッション中心のようです。

IMM Buildingは、シンガポール西部の最大都市であるジュロン地域にあります。テナントは化粧品やおもちゃなどの小売店が入居しています。

Bugis Junctionは、シンガポールの繁華街で観光客にも人気のブギスストリートにあるショッピングモールです。

Tampines mallは、シンガポール東部のタンピネスにあります。この地域はシンガポール3位の人口を抱える地域です。
伊勢丹が出店していますが、小売店主体のショッピングモールです。




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  • 2017-04-07 20:42
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ASIA REIT LABO

Author:ASIA REIT LABO
J-REIT投資で資産が3分の1になったことも5倍になったことも経験したREIT(不動産投資信託)愛好家。マレーシア訪問をきっかけにアジアのREIT(不動産投資信託)が今後重要な資産運用手段になると確信し、研究を開始。投資家のジム・ロジャースに憧れている証券アナリスト

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